डब्बा ट्रेडिंग, परिभाषा, संबद्ध चिंताएं एवं कानूनी उपाय

डब्बा ट्रेडिंग: डब्बा ट्रेडिंग एक प्रकार का अनौपचारिक व्यापार है जो स्टॉक एक्सचेंजों के विनियमित ढांचे के बाहर संपन्न होता है। यूपीएससी प्रारंभिक परीक्षा 2023 एवं यूपीएससी मुख्य परीक्षा (जीएस पेपर 3- भारतीय अर्थव्यवस्था) के लिए भी डब्बा ट्रेडिंग महत्वपूर्ण है

डब्बा ट्रेडिंग चर्चा में क्यों है?

पिछले सप्ताह के दौरान, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने “डब्बा ट्रेडिंग” में भाग लेने वाले व्यक्तियों अथवा समूहों की पहचान करने वाली अनेक अधिसूचनाएँ जारी की हैं।

• स्टॉक एक्सचेंज ने खुदरा निवेशकों को चेतावनी जारी की है कि वे शेयर बाजार से संबंधित उत्पादों में निवेश न करें, जो सांकेतिक, सुनिश्चित अथवा गारंटीकृत रिटर्न प्रदान करते हैं, क्योंकि ऐसी गतिविधियां अवैध हैं।
• नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) ने यह भी स्पष्ट किया है कि ऐसे उत्पादों की पेशकश करने वाली संस्थाओं को एक्सचेंज के अधिकृत सदस्यों के रूप में मान्यता नहीं दी जाती है।

डब्बा ट्रेडिंग की परिभाषा

“डब्बा ट्रेडिंग” शब्द अनौपचारिक व्यापार के एक रूप को संदर्भित करता है जो स्टॉक एक्सचेंजों के विनियमित ढांचे के बाहर संपन्न होता है। इस प्रकार के व्यापार में, व्यापारी किसी विशेष स्टॉक का भौतिक स्वामित्व ग्रहण करने हेतु वास्तव में वास्तविक लेनदेन किए बिना स्टॉक की कीमतों के उतार-चढ़ाव पर अनुमान लगाते हैं, जो एक्सचेंज में एक मानक अभ्यास है। संक्षेप में, डब्बा व्यापार को जुए के एक रूप के रूप में माना जा सकता है जो स्टॉक मूल्य  गतिविधियों के पूर्वानुमान के आसपास घूमता है।

डब्बा ट्रेडिंग के उदाहरण

एक ऐसे निवेशक पर विचार करें, जो एक विशेष मूल्य बिंदु पर एक शेयर पर दांव लगाता है, मान लीजिए 1,000 रुपए, यदि मूल्य बिंदु बढ़कर 1,500 रुपए हो जाता है, तो निवेशक 500 रुपए का लाभ अर्जित करेगा। हालांकि,  यदि मूल्य बिंदु 900 रुपए तक गिर जाता है, तो निवेशक को डब्बा ब्रोकर को अंतर का भुगतान करना होगा। परिणामस्वरुप, ब्रोकर का लाभ निवेशक की हानि के बराबर होता है तथा  यदि मूल्य बिंदु  900 रुपए तक बढ़ जाता है तो डब्बा ब्रोकर को निवेशक को इस अंतर का भुगतान करना होगा। तेजी या मंदी की बाजार स्थितियों के दौरान इन समीकरणों का प्रभाव विशेष रूप से महत्वपूर्ण है।

डब्बा ट्रेडिंग के साथ संबद्ध चिंताएं

डब्बा ट्रेडिंग के साथ महत्वपूर्ण चिंताएं नीचे सूचीबद्ध हैं-

विनियामक निरीक्षण की उपेक्षा करता है

डब्बा ट्रेडिंग का प्रमुख उद्देश्य नियामक निरीक्षण से बचना है। इसे प्राप्त करने के लिए, लेन-देन आम तौर पर नकदी का उपयोग करके किया जाता है तथा ट्रेडों को सुविधाजनक बनाने के लिए अपंजीकृत सॉफ़्टवेयर टर्मिनलों का उपयोग किया जाता है।

• इसके अतिरिक्त, अनौपचारिक या “कच्चा” रिकॉर्ड, लेन-देन बही, चालान, डीडी रसीदें, नकद रसीदें एवं बिल/अनुबंध नोट व्यापार के साक्ष्य के रूप में उपयोग किए जा सकते हैं।

कराधान की उपेक्षा करता है

डब्बा व्यापार में आय या लाभ के संबंध में उचित दस्तावेज की कमी व्यापारियों को कराधान से बचने में सक्षम बनाती है, जिससे उनके लेनदेन पर वस्तु लेनदेन कर (कमोडिटी ट्रांजेक्शन टैक्स/सीटीटी) अथवा प्रतिभूति लेनदेन कर (सिक्योरिटीज ट्रांजैक्शन टैक्स/एसटीटी) के भुगतान से बचा जा सकता है।

• इसके अतिरिक्त, ऐसे लेन-देन में नकदी के उपयोग का अर्थ है कि वे औपचारिक बैंकिंग प्रणाली के दायरे से बाहर हैं।
• इन कारकों के संयुक्त कारण से सरकार के राजस्व में कमी आई है।

काले धन एवं धन शोधन (मनी लॉन्ड्रिंग) के सृजन को बढ़ावा देता है

डब्बा व्यापार में नकदी का उपयोग एवं अंकेक्षण योग्य अभिलेख का अभाव “काले धन” के उद्भव एवं एक छाया अर्थव्यवस्था के विकास को बढ़ावा दे सकती है।

• यह, बदले में, मनी लॉन्ड्रिंग एवं आपराधिक गतिविधियों से जुड़े जोखिमों की संभावना को बढ़ा सकता है।

निवेशक के पैसे के लिए जोखिम

डब्बा ट्रेडिंग से जुड़ा मुख्य जोखिम ब्रोकर द्वारा निवेशक को भुगतान में चूक करने अथवा इकाई के दिवालिया या नष्ट निधि (इंसॉल्वेंट एंड बैंकरप्ट) होने की संभावना है।

• चूंकि इस तरह का व्यापार विनियमन के दायरे से बाहर होता है, निवेशकों के पास एक्सचेंज के भीतर उपलब्ध निवेशक सुरक्षा या विवाद समाधान तंत्र के औपचारिक प्रावधानों तक पहुंच नहीं होती है।
• विनियामक निरीक्षण की इस कमी का अर्थ यह भी है कि निवेशकों के लिए कोई औपचारिक परिवाद निवारण तंत्र उपलब्ध नहीं है।

दलालों द्वारा उत्पीड़न

गुमनाम रहने की इच्छा रखने वाले एक उद्योग विशेषज्ञ के अनुसार, जो ग्राहक डब्बा ट्रेडिंग इकोसिस्टम में प्रवेश करते हैं, उन्हें ब्रोकर के “रिकवरी एजेंट” द्वारा परेशान किया जाता है, यदि वे भुगतान में चूक करते हैं।

• इसके अतिरिक्त, निवेशकों से लाभ वापस लिया जा सकता है।

कुछ निवेशक डब्बा ट्रेडिंग क्यों चुनते हैं?

स्रोत ने यह भी खुलासा किया कि कर चोरी के अतिरिक्त, संभावित निवेशक आक्रामक मार्केटिंग रणनीतियों, गुणवत्ता अंतरापृष्ठ के साथ उपयोगकर्ता के अनुकूल ट्रेडिंग ऐप एवं पहचान सत्यापन आवश्यकताओं की कमी की ओर आकर्षित होते हैं।

• ब्रोकरों को यह भी कहा जाता है कि वे अपनी फीस एवं मार्जिन को किसी व्यक्ति के ट्रेडिंग प्रोफाइल  तथा प्रेक्षणीय मात्राओं तथा रुझानों के आधार पर मोलतोल के लिए खुला रखते हैं।

कानूनी प्रावधान एवं सजा

1956 के प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम (सिक्योरिटी कॉन्ट्रैक्ट रेगुलेशन एक्ट/SCRA) की धारा 23(1) के तहत, डब्बा ट्रेडिंग को एक दंडनीय अपराध माना जाता है। इस तरह के अपराध के लिए दोषी ठहराए जाने पर 10 साल तक की कैद, 25 करोड़ रुपये तक का जुर्माना अथवा दोनों हो सकते हैं।

डब्बा ट्रेडिंग के बारे में प्रायः पूछे जाने वाले प्रश्न 

प्र. डब्बा ट्रेडिंग क्या है?

उत्तर. डब्बा ट्रेडिंग ट्रेडिंग के एक अनौपचारिक रूप को संदर्भित करता है जिसमें ट्रेडर किसी मान्यता प्राप्त एक्सचेंज पर स्टॉक को वास्तव में खरीदे या बेचे बिना स्टॉक की कीमतों में उतार-चढ़ाव पर दांव लगाते हैं।

प्र. क्या भारत में डब्बा ट्रेडिंग वैध है?

उत्तर. नहीं, डब्बा व्यापार भारत में कानूनी नहीं है। इसे 1956 के प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम (सिक्योरिटी कॉन्ट्रैक्ट रेगुलेशन एक्ट/SCRA) की धारा 23(1) के तहत एक अपराध के रूप में निर्धारित किया गया है।

प्र. डब्बा ट्रेडिंग कैसे की जाती है?

उत्तर. डब्बा ट्रेडिंग को अनियमित सॉफ्टवेयर टर्मिनलों या अनौपचारिक अभिलेखों जैसे सौदा बुक्स, चालान, डिमांड ड्राफ्ट रसीदों एवं नकद रसीदों का उपयोग करके सुविधा प्रदान की जाती है।

प्र. डब्बा ट्रेडिंग के जोखिम क्या हैं?

उत्तर. चूंकि डब्बा ट्रेडिंग विनियमित नहीं है, अतः निवेशकों के लिए कोई निवेशक सुरक्षा, विवाद समाधान तंत्र अथवा शिकायत निवारण तंत्र उपलब्ध नहीं है। ब्रोकर, दिवालिएपन, या इकाई के दिवालिएपन द्वारा डिफ़ॉल्ट का जोखिम भी है।

प्र. क्या डब्बा ट्रेडिंग से टैक्स चोरी हो सकती है?

उत्तर. हां, डब्बा ट्रेडिंग से कर चोरी हो सकती है क्योंकि लेन-देन नकदी का उपयोग करके किया जाता है एवं आय या लाभ का कोई लेखा परीक्षा योग्य रिकॉर्ड नहीं होता है। परिणामस्वरुप, व्यापारी वस्तु लेनदेन कर (कमोडिटी ट्रांजेक्शन टैक्स/सीटीटी) अथवा प्रतिभूति लेनदेन कर (सिक्योरिटीज ट्रांजैक्शन टैक्स/एसटीटी) का भुगतान करने से बच सकते हैं।

प्र. भारत में डब्बा व्यापार के लिए दंड क्या हैं?

उत्तर. डब्बा ट्रेडिंग 1956 के प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम (SCRA) के तहत एक दंडनीय अपराध है। इस तरह के अपराध के लिए सजा के परिणामस्वरूप 10 साल तक की कैद, 25 करोड़ रुपए तक का जुर्माना अथवा दोनों हो सकते हैं।